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創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的主要風(fēng)險(xiǎn)是什么，風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)與四個(gè)階段

河豚俠 ? 生活百科 ? 2022-09-21 22:11:59 ?

在媒體上，我們經(jīng)?？梢钥吹侥衬硠?chuàng)業(yè)公司獲得風(fēng)險(xiǎn)投資，如果投資方為知名的風(fēng)投，該投資事件往往更令人矚目。然而，在重融資輕投資的潮流下，對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，是否真的適合引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資?引入后可能會(huì)產(chǎn)生什么樣的后果?

首先，我們來(lái)分析創(chuàng)業(yè)公司引入風(fēng)險(xiǎn)投資有哪些有利之處：

一、資金

很多創(chuàng)業(yè)公司引入風(fēng)投的第一目的就是為了獲得資金。

獲得資金一般有三種用處：

1、擴(kuò)張;

2、還債;

3、混合目的(以上兩種皆有)。

創(chuàng)業(yè)公司在創(chuàng)立初期，創(chuàng)始人往往通過(guò)多種方式獲得啟動(dòng)資金。

也就是說(shuō)，創(chuàng)業(yè)者在初期已經(jīng)把已有的資金基本花完，還有一些人把能借的都借了，這時(shí)候如果公司需要擴(kuò)張(比如擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、引入優(yōu)質(zhì)人才等)、還債(購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)資料的尾款等)或者兩者皆有，那么就可能會(huì)考慮引入風(fēng)險(xiǎn)投資，為企業(yè)注入資金。

二、經(jīng)驗(yàn)指導(dǎo)

1、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)

觀察很多知名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，大家可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，他們投資的同類(lèi)行業(yè)企業(yè)不止一家。

一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)投公司如果準(zhǔn)備投資一家創(chuàng)業(yè)公司，往往需要好幾個(gè)月的時(shí)間去進(jìn)行行業(yè)調(diào)查和研究，這往往是風(fēng)投回復(fù)較慢的原因之一。

針對(duì)同一行業(yè)，風(fēng)投投資的企業(yè)往往不止一家，這不僅能夠節(jié)省他們調(diào)查其他行業(yè)的時(shí)間，還能降低投資風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橥恍袠I(yè)的公司往往是競(jìng)爭(zhēng)與合作的關(guān)系。

 

創(chuàng)業(yè)公司為什么要引入風(fēng)險(xiǎn)投資？有何利弊？

 

2、戰(zhàn)略指導(dǎo)

風(fēng)投不僅有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，而且能夠?yàn)槠髽I(yè)的發(fā)展提供戰(zhàn)略指導(dǎo)。

很多風(fēng)投的投資輪次涵蓋種子輪、天使輪、ABCD輪，一直到上市，對(duì)于企業(yè)發(fā)展的生命周期和戰(zhàn)略定位有著敏銳的眼光。

在投資創(chuàng)業(yè)公司后，風(fēng)投會(huì)參與到公司的頂層設(shè)計(jì)、戰(zhàn)略規(guī)劃以及一些重要的會(huì)議當(dāng)中。

三、經(jīng)營(yíng)管理

1、財(cái)務(wù)管理

創(chuàng)業(yè)公司如果缺乏財(cái)務(wù)管理方面的人才，那企業(yè)的賬務(wù)容易不大清晰，尤其是創(chuàng)業(yè)者個(gè)人財(cái)務(wù)與公司財(cái)務(wù)之間的界限比較模糊。

風(fēng)險(xiǎn)投資公司在簽訂投資協(xié)議后，往往會(huì)委派CFO或者財(cái)務(wù)。

2、運(yùn)營(yíng)管理

在戰(zhàn)略指導(dǎo)中，咱們提到過(guò)，風(fēng)投在投資后，會(huì)參與公司的一些重要的會(huì)議當(dāng)中。

比如，創(chuàng)業(yè)公司如果要簽訂500萬(wàn)元以上的合同時(shí)，需要經(jīng)過(guò)投資方的許可，這樣能夠降低企業(yè)決策帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

除了企業(yè)的決策方面，在人事、法律等方面，風(fēng)投也會(huì)關(guān)注創(chuàng)業(yè)公司的重大變動(dòng)。

引入風(fēng)險(xiǎn)投資，除了以上的有利之處外，還有一些不利之處：

一、“小而精”的公司本身并不需要獲得太多的資金

在這樣的情況下，如果為了短期的利益而引入風(fēng)險(xiǎn)投資，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是不利的。

曾是我國(guó)家電零售行業(yè)的探花——永樂(lè)電器，因?yàn)橐胪缎心Ω康だ⑴c其達(dá)成對(duì)賭協(xié)議，導(dǎo)致其在上市僅9個(gè)月便被國(guó)美收購(gòu)，黯然謝幕。

在與摩根的對(duì)賭協(xié)議中，永樂(lè)需要完成一定的凈利潤(rùn)指標(biāo)。為了完成指標(biāo)，“小而精”的永樂(lè)大肆收購(gòu)，并且擴(kuò)充門(mén)店的數(shù)量，成了“大而不大，精而不精”，最終輸了協(xié)議，賠了自己。

 

創(chuàng)業(yè)公司為什么要引入風(fēng)險(xiǎn)投資？有何利弊？

 

摩根士丹利中國(guó)

二、創(chuàng)始人話語(yǔ)權(quán)降低

創(chuàng)業(yè)公司在引入風(fēng)投后，會(huì)出讓大量的股權(quán)，導(dǎo)致資本的話語(yǔ)權(quán)提高，而自身的影響力降低。

如果企業(yè)為了獲得多方資本的注入，而忽視了創(chuàng)始人本身的股權(quán)占有情況，那在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，決策權(quán)可能掌握在資本的手中，企業(yè)也會(huì)受到其他資本的覬覦。

這里有代表性的案例便是新浪，在2000年新浪上市后，創(chuàng)始人王志東持股6.3%，董事會(huì)基本上由資本而非創(chuàng)業(yè)者主導(dǎo)。2001年，王志東離開(kāi)新浪，新浪股權(quán)愈加分散。2005年，盛大突襲買(mǎi)下新浪19%的股權(quán)，新浪差點(diǎn)“改旗易幟”。

后來(lái)以曹?chē)?guó)偉為首的管理團(tuán)隊(duì)通過(guò)MBO(管理者收購(gòu))，掌握了新浪的控制權(quán)。資金主要來(lái)源于三方面：管理團(tuán)隊(duì)、三個(gè)機(jī)構(gòu)投資者、銀行。

三、風(fēng)投和管理層的目標(biāo)分歧

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)說(shuō)，投資創(chuàng)業(yè)公司的根本目的是為了獲得利益，而以創(chuàng)始人為首的管理團(tuán)隊(duì)目標(biāo)是將企業(yè)做大做強(qiáng)，看起來(lái)兩者的利益是相互關(guān)聯(lián)的，但是還是有區(qū)別。

比如創(chuàng)業(yè)公司如果發(fā)展情況不佳，風(fēng)投還可以通過(guò)對(duì)投資協(xié)議將股權(quán)轉(zhuǎn)為債權(quán)，或者是通過(guò)對(duì)賭協(xié)議降低投資風(fēng)險(xiǎn)，如果公司被并購(gòu)，風(fēng)投還是能夠賺到錢(qián)。這時(shí)候，投資人和創(chuàng)業(yè)者其實(shí)已經(jīng)貌合神離了。

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